By Kevin Decker
Bitcoin und Gold verzeichneten im Jahr 2023 trotz geopolitischer Unwägbarkeiten und steigender Zinssätze starke Leistungen.
Die Korrelation zwischen Bitcoin und Gold hat stets für Interesse und Debatten in Finanzkreisen gesorgt. Während beide Vermögenswerte als Wertspeicher gelten, weisen sie unterschiedliche Eigenschaften auf und werden größtenteils von einzigartigen Marktfaktoren beeinflusst. Im Allgemeinen haben Anleger Bitcoin und Gold als Absicherung gegen verschiedene wirtschaftliche Ungewissheiten und Inflation betrachtet. Diese Absicherungsfunktion führt zu Perioden positiver Korrelation zwischen diesen Vermögenswerten.
Die Korrelation ist jedoch nicht konstant, und manchmal divergieren ihre Kursbewegungen erheblich. Bitcoin, da es noch ein neuer und hochvolatiler Vermögenswert ist, hat eine höhere Schwankungsbreite im Vergleich zu traditionellem Gold gezeigt.
Anleger überwachen die Korrelation zwischen Bitcoin und Gold größtenteils als Teil ihrer Risikomanagement- und Portfoliodiversifizierungsansätze, da sie die damit verbundenen Vorteile und Herausforderungen dieser beiden einzigartigen, aber miteinander verbundenen Wertspeicher in der aktuellen Finanzlandschaft erkennen.
Interessanterweise hat sich die Korrelation zwischen Bitcoin und Gold im Jahr 2023 erhöht, wie ein aktueller Bericht des Vermögensverwalters Fidelity zeigt.
Basierend auf den Informationen von Fidelity hat sich der Bitcoin-Preis von seiner zuvor inversen Beziehung zu den Zinssätzen abgekoppelt und konnte sogar trotz des weltweiten Anstiegs der Zinssätze weltweit rallyeieren – hohe Zinssätze scheinen die Nachfrage nach risikoreichen Vermögenswerten zu senken. In den letzten 12 Monaten haben sich die Goldpreise einem ähnlichen Muster angenähert.
„In diesem Jahr haben wir jedoch eine vollständige Entkopplung dieser Beziehung beobachtet, als die Realzinsen weiter stiegen (inflation sank und die Renditen der Schatzanleihen stiegen mit einer der schnellsten Raten in der Geschichte), bitcoin hielt nicht nur stabil, sondern stieg dann an! Könnte dies auf ein idiosynkratisches Ereignis zurückzuführen sein, wie die Vorahnung eines Spot-ETP? Vielleicht. Aber wir glauben nicht, dass dies der Fall ist, da Gold sich in letzter Zeit auch ähnlich verhält.“
Leistung von Gold und Bitcoin im Jahr 2023
Im vergangenen Jahr verzeichnete Gold erhebliche Schwankungen, zeigte aber im Allgemeinen eine starke Leistung gegenüber mehreren wichtigen Währungen. Im Laufe des Jahres stieg die Leistung von Gold in US-Dollar um 14,6%, wobei es unter den verschiedenen Währungspaaren beträchtliche Unterschiede gab. Die Vermögensleistung wurde hauptsächlich durch geopolitische Risiken und die Nachfrage der Zentralbanken angetrieben. In der Zwischenzeit gewann Bitcoin im Jahr 2023 atemberaubende 156%.
In diesem Zusammenhang stellte Fidelity fest:
„Bitcoin war historisch gesehen relativ nicht korreliert mit Gold über einen längeren Zeitraum, aber in letzter Zeit hat es eine Zunahme der Korrelation gezeigt, da beide Rallye erlebt haben.“
Die Investmentfirma spekulierte über die Gründe für die erhöhte Korrelation zwischen den Rohstoffen und sagte, dass Anleger die wachsenden US-Haushaltsdefizite beobachten könnten oder sogar einen Zinswechsel erwarten könnten.
„Wir können nur spekulieren, was diese Realvermögensmärkte sagen könnten, aber eine mögliche Erklärung ist, dass sowohl Bitcoin als auch Gold sagen, dass der Anleihenmarkt möglicherweise falsch liegt oder dass beide Vermögenswerte etwas anderes wittern, wie die zunehmend großen und strukturellen US-Haushaltsdefizite.
Vielleicht erwartet der Bitcoin-Markt in Zukunft eine weitere Monetarisierung von Schulden durch die Federal Reserve oder erwartet Zinssenkungen, da unsere Forschung zeigt, dass der Bitcoin-Preis nicht mit der Verbraucherpreisinflation korreliert ist, sondern vielmehr mit der Inflation im Geldbestand selbst und verschiedenen Liquiditätskennzahlen.“
Fidelitys Analyse hebt auch eine engerer Angebotsumgebung für Bitcoin hervor, wobei die Anzahl der Langzeithalter auf einen neuen Höchststand von 70% gestiegen ist.
„Es scheint uns, dass die letzten Jahre des Bärenmarktes sehr starke Hände in Bezug auf die Haltedauer geschmiedet haben. Selbst angesichts eines Anstiegs von Bitcoin um über 160% (zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Textes Mitte Dezember) haben wir nicht beobachtet, dass diese langfristigen und illiquiden Münzen in Reaktion auf den Preis Gewinne mitnehmen.“
Fazit
Das Jahr 2023 brachte eine signifikante Zunahme der Korrelation zwischen Bitcoin und Gold, wie von dem Vermögensverwalter Fidelity hervorgehoben wurde. Trotz der historischen Erwartungen einer inversen Beziehung zeigten beide Vermögenswerte starke Leistungen, wobei Bitcoin um bemerkenswerte 156% stieg, während Gold Schwankungen zeigte, aber mit einem Anstieg von 14,6% in US-Dollar abschloss.
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