By Kevin Decker
Stablecoins sind eine Gruppe von Kryptowährungen, deren Wert relativ konstant bleibt, daher der Name Stablecoin.
Eine der größten Hürden für die Verwendung von Kryptowährungen für Zahlungen ist ihre Volatilität, dh die schnelle Preisänderung der Währung.
Die Idee hinter Stablecoins ist es, eine Kryptowährung zu schaffen, die einen festen Wert hat, aber dennoch die schnellen Transaktionen und niedrigen Gebühren beibehält, die Kryptowährungen auszeichnen.
Stablecoins sind an etwas Externes gebunden, das ihnen Wert verleiht. Beispielsweise ist ein Stablecoin wie USDT an den US-Dollar gebunden, sodass er seinen Wert vom USD ableitet. Dies bedeutet, dass jeder im Umlauf befindliche USDT durch einen USD gedeckt ist, wodurch der Preis bei 1 USD festgelegt ist.
Es gibt auch Stablecoins, die ihren Wert aus anderen Werten wie Edelsteinen wie Gold und Silber ableiten.
Eine dritte Kategorie von Stablecoins sind algorithmische Stablecoins. In diesem Leitfaden gehen wir ausführlicher darauf ein, was sie sind, um Ihnen zu helfen, sich mit ihnen vertraut zu machen.
Was sind algorithmische Stablecoins?
Wie der Name schon sagt, werden algorithmische Stablecoins von Algorithmen gesteuert und nicht an eine Fiat-Währung oder einen Rohstoff gebunden.
Diese werden auch als unterbesicherte Stablecoins im Gegensatz zu zentralisierten Stablecoins wie USDT bezeichnet.
Der Algorithmus tut zwei Dinge gleichzeitig: Er versucht, die Volatilität eines Vermögenswerts wie des USD zu minimieren und gleichzeitig den Peg des Stablecoins zu halten. Ein Beispiel ist TerraUSD, ein Stablecoin, der aufgrund von Depegging nur kurze Zeit lebte.
Ein Protokoll namens Terra wurde verwendet, um TerraUSD und andere Stablecoins mit LUNA zu betreiben, um ihre Pegs zu halten. Algorithmische Stablecoins haben den Vorteil, dass sie im Gegensatz zu ihren zentralisierten Gegenstücken transparenten und prüfbaren Code haben.
So funktionieren algorithmische Stablecoins
Algorithmische Stablecoins verwenden einen Zwei-Münzen-Ansatz. Eine Münze absorbiert die Volatilität auf einer Seite, die zweite versucht, den Peg zu halten. Terra verwendete diese Methode für seinen Stablecoin TerraUSD vor dem Absturz.
Es wurden zwei Token verwendet: TerraUSD, ein Stablecoin, und Luna, ein sogenannter Governance-Token, die harmonisch zusammenwirken, um den Preis von TerraUSD fest zu halten.
Wenn der Preis von TerraUSD über 1 USD stieg, tauschten LUNA-Inhaber ihren Luna gegen den Stablecoin ein, und wenn der Preis des Stablecoins fiel, tauschten sie ihn gegen 1 Dollar Luna ein.
Dies war ein selbstregulierendes System, das sicherstellte, dass der Preis des Stablecoins bei etwa 1 USD blieb. Das Problem bei diesem System ist, dass es von der Nachfrage angetrieben wird und zusammenbricht, wenn die Nachfrage unter ein bestimmtes Niveau fällt.
Arten von algorithmischen Stablecoins
Es gibt drei Haupttypen von algorithmischen Stablecoins, wie im Folgenden beschrieben.
Rebasing Algorithmic Stablecoins
Diese algorithmischen Stablecoins verarbeiten preis-elastische ERC-20-Token. Ihre Gesamtmenge ist nicht festgelegt und wird regelmäßig durch einen automatischen Rebase-Prozess adaptiv angepasst, der den Preis des Stablecoins allmählich um 1 USD stabilisiert.
Seigniorage Algorithmic Stablecoins
Dieses Modell verwendet zwei Arten von Kryptowährungen: Stablecoin (Coins) und Seigniorage Ownership (Shares). Die Shares werden verwendet, um das Angebot an Coins zu erhöhen, wenn der Preis einer Währung den Peg überschreitet.
Darüber hinaus emittieren diese Stablecoins eine einlösbare Anleihe als Anreiz für Käufer, wenn der Preis unter den Peg fällt.
Fractional Algorithmic Stablecoin
Diese Stablecoins haben die Eigenschaften von sowohl vollständig algorithmischen als auch vollständig besicherten Stablecoins. Während sie nicht überbesichert sind, sind sie auch nicht übermäßig riskant, wie dies bei vollständig algorithmischen Stablecoins der Fall ist.
Das Ziel ist, einen stabileren Stablecoin zu haben als entweder ein besicherter oder ein vollständig algorithmischer Stablecoin.
Vor- und Nachteile von algorithmischen Stablecoins
Vorteile:
- Echte Dezentralisierung
- Keine Anforderung an externe Vermögenswerte
- Geringere Wahrscheinlichkeit von Benutzerfehlern
Nachteile:
- Architektonische Schwächen, die zu Entkopplungsrisiken führen
- Abhängigkeit von einem gewissen Nachfrageniveau
Zusammenfassung
Algorithmische Stablecoins sind ein innovatives Konzept im Bereich der Kryptowährungen, bieten aber auch Herausforderungen und Risiken. Ihre Abhängigkeit von Marktbedingungen und Nachfrage macht sie anfällig für Instabilitäten. Trotz ihrer Vorteile, wie Dezentralisierung und Unabhängigkeit von externen Vermögenswerten, müssen Anleger die potenziellen Risiken berücksichtigen. Diese Art von Stablecoin erfordert ein tiefes Verständnis der Marktdynamik und sollte mit Vorsicht behandelt werden.
