By Kevin Decker
Wie bewertet man eine Aktie, die noch keinen Gewinn macht? Klingt kompliziert, ist es aber nicht. Also, schnallt euch an!
Verstehe das Geschäftsmodell
Bevor du überhaupt anfängst, die Zahlen zu analysieren, musst du wissen, was das Unternehmen eigentlich macht. Ist es ein Tech-Startup oder ein Pharmaunternehmen in der Forschungsphase? Je nach Branche können die Bewertungsmethoden variieren.
Schau dir den Markt an
Wie groß ist der potenzielle Markt für das Produkt oder die Dienstleistung des Unternehmens? Ein großes Marktpotenzial kann ein Indikator für zukünftige Gewinne sein.
Wachstumsraten
Wachstum ist das A und O für nicht profitable Unternehmen. Schau dir die Umsatzwachstumsrate an. Wenn das Unternehmen schnell wächst, könnte es bald profitabel werden.
Die Bilanz
Auch wenn das Unternehmen keinen Gewinn macht, sollte es eine solide Bilanz haben. Achte auf die Liquidität und wie viel Schulden das Unternehmen hat.
Wettbewerbsvorteile
Hat das Unternehmen einen „Moat“, also einen Wettbewerbsvorteil? Das kann ein starkes Branding, Patente oder exklusive Verträge sein.
Management
Ein gutes Management-Team kann den Unterschied ausmachen. Recherchiere, wer das Unternehmen leitet und welche Erfahrungen sie haben.
Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV)
Das KGV ist bei nicht profitablen Unternehmen oft nicht anwendbar. Aber du kannst das Kurs-Umsatz-Verhältnis (KUV) verwenden, um eine Einschätzung zu bekommen.
Risikofaktoren
Jede Investition ist mit Risiken verbunden. Bei nicht profitablen Unternehmen sind diese oft höher. Sei dir dieser Risiken bewusst und entscheide, ob du bereit bist, sie einzugehen.
Discounted Cash Flow (DCF)
Diese Methode versucht, den zukünftigen Cashflow des Unternehmens abzuschätzen und dann auf den heutigen Wert zu diskontieren. Das ist besonders nützlich, wenn das Unternehmen zwar noch keinen Gewinn, aber einen positiven Cashflow hat.
Kurs-Umsatz-Verhältnis (KUV)
Das KUV ist eine einfache Methode, die den Unternehmenswert im Verhältnis zum Umsatz betrachtet. Es ist besonders nützlich für Unternehmen in der Wachstumsphase.
Enterprise Value (EV) zu EBITDA
Diese Methode ist nützlich für Unternehmen, die zwar operativ profitabel sind, aber aufgrund von Abschreibungen oder hohen Investitionen keinen Nettogewinn erzielen.
Buchwert
Der Buchwert eines Unternehmens kann als Grundlage für eine Bewertung dienen, insbesondere wenn das Unternehmen viele materielle Vermögenswerte hat.
Multiples Vergleich
Hierbei werden die Kennzahlen des Unternehmens mit denen ähnlicher Unternehmen verglichen. Das kann Aufschluss darüber geben, ob die Aktie über- oder unterbewertet ist.
Venture-Capital-Methode
Diese Methode wird oft bei Startups angewendet und berücksichtigt die erwartete Rendite eines Investors.
Customer Lifetime Value (CLV)
Für Unternehmen, die stark von wiederkehrenden Einnahmen abhängig sind, kann der CLV eine wichtige Kennzahl sein.
Jede dieser Methoden hat ihre eigenen Vor- und Nachteile und ist in bestimmten Situationen besser geeignet. Oftmals ist eine Kombination mehrerer Methoden sinnvoll, um ein umfassendes Bild zu erhalten.
Fazit
Nachdem du all diese Faktoren berücksichtigt hast, solltest du eine fundierte Entscheidung treffen können. Aber denk dran, Investieren ist immer auch ein bisschen Zocken. Es gibt keine Garantien.
So, das war’s von meiner Seite. Hoffentlich hilft euch dieser Leitfaden bei eurer nächsten Investitionsentscheidung. Bis zum nächsten Mal!
